Konec portfolia 60 na 40 (Barron’s #45 9. listopadu)

1. Makroekonomika & Globální státní dluh

• Krize amerického deficitu: Hrubý státní dluh USA dosahuje 40 bilionů USD (z tohořejně držený dluh činí 32 bilionů USD, což přesahuje HDP USA)[1][2]. Do roku 2050 by podle odhadů CBO mohl dosáhnout 150 % HDP[3].
• Úroková zátěž: Roční rozpočtový deficit USA je 2 biliony USD (6 % HDP), přičemž samotné úroky vyžadují 1,1 bilionu USD ročně a do deseti let stoupnou na 2,1 bilionu USD[4][5].
• Celosvětové zadlužení: Globální dluh dosáhl v prvním pololetí roku 2026 rekordu 365 bilionů USD[6]. Rostoucí nabídka státních dluhopisů vyvolává tlak na vyšší výnosy a zvyšuje volatilitu napříč trhy[7].

• Výsledky voleb & Reakce trhů: Demokraté získali většinu v obou komorách Kongresu i klíčové guvernéry[10][11]. Po středečním růstu následoval čtvrteční prudký výprodej – Nasdaq klesl o 5,5 % a S&P 500 o 4,4 %[10].
• Tlak na AI infrastrukturu: Volební vítězství přináší vyšší regulaci a obavy ze zpomalení výstavby energeticky náročných datových center pro AI[14].
• Růstové sektory: Akcie společností zaměřených na obnovitelné zdroje energie (Sunrun, First Solar) a zdravotní péči (Medicaid) výrazně posílily díky očekávaným legislativním pobídkám[17][18].

• Výprodej čipových akcií: Polovodičový index (SOXX) odepsal 12 % během jednoho dne[12]. Výrazně klesly akcie firem jako Nvidia, AMD, Broadcom či Micron[19][20].
• Nové investiční příležitosti: Fundamenty oboru zůstávají silné a analytici projektují růst zisků sektoru o 51 % v příštím roce[21][22]. Ocenění lídrů kleslo na velmi atraktivní úrovně (Nvidia se obchoduje za 13násobek dopředných zisků, Micron za 3,8násobek)[21][23].

• Čínská inovativní vlna: Čínské firmy vyvíjejí 40 % léků v klinických zkouškách a polovinu nových onkologických preparátů[24][25].
• Partnerství s Big Pharma: Velké západní společnosti (Merck, Pfizer, AstraZeneca) licencují čínské molekuly pro doplnění svých portfolií před exspirací vlastních patentů[24]. Merck sází na onkologický lék sac-TMT s potenciálem ročních tržeb až 14 miliard USD[27].

• Alcoa (AA): Severoamerický producent hliníku se obchoduje za pouhý 6násobek projektovaných zisků[30][31]. Akvizice divize AliGroup za 4 mld. USD zvýší celkovou produkci o více než 30 %[32].
• ResMed (RMD): Pokles akcií kvůli obavám z GLP-1 léků na hubnutí je podle analytiků přehnaný[33][34]. GLP-1 léky naopak zvyšují povědomí o diagnostice spánkové apnoe a podporují poptávku po CPAP přístrojích[34][35].
• Jonathan Boyar Q&A: Hodnotový investor vyzdvihuje akcie Uber (bude těžit z rozvoje autonomních vozidel), MSG Rangers a MSG Knickerbockers (rozštěpení sportovních týmů) či Markel Group[36].

• Výsledky za Q3: Téměř 90 % firem z indexu S&P 500 již oznámilo výsledky s průměrným meziročním růstem zisků o 29 %[40].
• Drahé kovy: Zlato vzrostlo o 4,6 % na hodnotu 4 064,50 USD za trojskou unci[41][42].

2. Politický obrat po volbách (Midterms)3. Polovodičový sektor a technologie4. Farmacie & Čínský biotechnologický boom5. Firemní analýzy a akční tipy6. Další tržní data