Ranní mix trhů 18.6.2026 | Kevin Warsh přestal trhy vodit za ruku

Zasedání Fedu a nový předseda Kevin Warsh

• Sazby beze změny: Výbor FOMC na prvním zasedání pod vedením nového guvernéra Kevina Warshe jednomyslně rozhodl o ponechání referenčních úrokových sazeb na stávající úrovni 3,5 % až 3,75 %.
• Jestřábí obrat (Hawkish tilt): I přes ponechání sazeb Fed trhy překvapil tvrdším postojem – 9 z 18 členů výboru v rámci svých prognóz (tzv. dot plot) očekává do konce roku minimálně jedno zvýšení sazeb. Sám Warsh do grafu svůj odhad výjimečně nepřidal s tím, že tento nástroj nepovažuje pro řízení měnové politiky za užitečný.
• Důraz na cenovou stabilitu: Fed výrazně zkrátil své tiskové prohlášení a zcela opustil koncept "forward guidance" (výhled do budoucna pro trhy). Warsh zdůraznil, že se výbor jednohlasně zavazuje zajistit cenovou stabilitu a zkrotit inflaci, která 2% cíl překračuje už více než 5 let.
• Reforma instituce: Bylo oznámeno sestavení pěti nezávislých pracovních skupin (task forces), které mají za úkol zhodnotit fungování Fedu. Zaměří se na komunikaci, zmenšování rozvahy, zdroje dat, produktivitu (včetně vlivu AI) a samotný inflační rámec.

• Plošný výprodej akcií: Akciové trhy reagovaly na neočekávaně jestřábí postoj a možné zvyšování sazeb výrazným propadem. Index S&P 500 ztratil zhruba 1,2 % až 1,3 %, přičemž z hlediska počtu klesajících titulů šlo o nejrozsáhlejší výprodej v tomto roce. Citelný pokles zaznamenaly i indexy Nasdaq a Dow Jones.
• Skokový růst výnosů dluhopisů: Dluhopisový trh reagoval dramaticky. Výnosy dvouletých státních dluhopisů vyskočily o 15 až 16 bazických bodů na úroveň 4,20 %. Šlo o nejprudší jednodenní nárůst od dubna minulého roku, což vedlo k výraznému zploštění výnosové křivky.

• Blížící se podpis: Prezident Trump na summitu G7 ohlásil, že během následujících 48 hodin by mělo dojít k podpisu prozatímní mírové dohody s Íránem. Tím se spustí 60denní vyjednávací lhůta pro dosažení trvalé smlouvy.
• Otevření průlivu a těžba ropy: Klíčovým bodem stávajícího memoranda je znovuotevření Hormuzského průlivu, což by Íránu okamžitě umožnilo začít prodávat ropu na světové trhy. Trump argumentoval, že se pro zastavení vojenské eskalace rozhodl proto, aby odvrátil mezinárodní ekonomickou depresi.
• Skepticismus v Kongresu: Dohoda narazila v Kongresu na silnou kritiku od republikánů i demokratů. Zákonodárci se obávají zejména toho, že íránský jaderný i raketový program zůstanou nedotčeny, a zpochybňují zprávy o 300 miliardách dolarů, které by měly směřovat na rekonstrukci a uvolnění sankcí pro íránský režim.

• Výběr zisků u SpaceX: Po mimořádně úspěšném vstupu na burzu (IPO) v minulém týdnu zaznamenaly akcie SpaceX první ztrátu, když odepsaly přibližně 5 %, čímž přerušily úvodní růstovou sérii.
• Vítězství USA v AI nad Čínou: Výkonný ředitel polovodičového gigantu ASML na konferenci v Paříži prohlásil, že Spojené státy v současnosti jasně vyhrávají nad Čínou v budování ekosystému pro umělou inteligenci, zejména díky agresivní vládní podpoře návratu výroby pokročilých čipů na americké území.
• Změny trendů ve správě majetku: Ředitel společnosti Morningstar upozornil, že základní dotazy investorů již efektivně přebírá umělá inteligence a lidští poradci se tak musí zaměřit na mnohem složitější strukturování portfolií. Varoval také před náporem nových "semi-liquid" fondů, které sice nabízejí přístup k privátním úvěrům či infrastrukturním projektům, ale kvůli složitým a velmi vysokým poplatkům investorům často mažou případné nadvýnosy.
• Další výkyvy na burze: Bývalý výrobce obuvi Allbirds se přejmenoval na "Smart Bird", označil se za "AI firmu" a jeho akcie okamžitě vyletěly o 47 %. Naopak akcie největšího amerického prodejce ojetin CarMax klesly o téměř 9 % v důsledku špatných hospodářských výsledků.

2. Reakce finančních trhů3. Geopolitika: Prozatímní mírová dohoda s Íránem4. Korporátní novinky, Technologie a Správa majetku