Čínský týdeník 45/2026 | Čínský AI průlom bez západních čipů

1. Tržní vývoj a rotace kapitálu

• Odolnost voči globálnímu výprodeji: Zatímco severoasijské trhy utrpěly hluboký propad v důsledku výprodeje technologických akcií po amerických mezivolebních volbách, čínské internetové a spotřebitelské akcie (např. Tencent, Alibaba, Meituan či [suspicious link removed]) zaznamenaly rotaci zájmu investorů[1].
• Pozitivní dopad cen ropy: Čínským internetovým firmám zaměřeným na domácího spotřebitele výrazně pomohl prudký pokles cen ropy[3].
• Příležitost v oblasti AI: Zpomalení budování datových center v USA způsobené novou politickou konstelací v Kongresu by mohlo Číně poskytnout prostor k posílení vlastní AI infrastruktury a domácího technologického ekosystému[4].

• Reakce na propad akcií: Po měsíčním poklesu indexu CSI 300 zorganizovaly čínské regulační orgány (PBoC, NFRA, CSRC) schůzky s bankami s cílem stabilizovat akciový trh[12].
• Uvolnění likvidity a podpora buybacků: Čínská centrální banka (PBoC) zavedla denní operace přesnočního reverzního repo se sazbou 1,25 %, což trh vnímá jako faktické uvolnění měnové politiky[17]. Dále uvolnila refinancovací a swapové nástroje podporující zpětné odkupy akcií ze strany firem a státních podniků[15].
• Stabilizace měny a dluhopisy: PBoC zvýšila požadavek na devizové rezervy bank (FX RRR) z 4 % na 6 % s účinností od 15. listopadu, aby regulovala likviditu a stabilizovala kurz jüanu[25]. Výnosy 10letých státních dluhopisů Číny současně klesly na rekordní minima[28].

• Inovace v kódování: Společnost DeepSeek představila prototyp autonomního kódovacího agenta, který má přímo konkurovat nástroji Claude Code od americké společnosti Anthropic[32].
• Výsledky v paměťových čipech: Čínský výrobce paměťových čipů CXMT vykázal sedminásobný meziroční nárůst čtvrtletních tržeb na téměř 8 miliard USD (+19 % oproti předchozímu čtvrtletí), což naznačuje postupnou normalizaci tempa růstu cen pamětí[36].
• Robotika: Podle analýzy Bloomberg Intelligence je Čína na cestě stát se do roku 2031 lídrem v 8 ze 17 klíčových technologií, zejména v robotice (v roce 2024 tvořila více než polovinu celosvětových instalací průmyslových robotů)[39][40].
• Ochrana technologií: Národní rozvojová a reformační komise (NDRC) zablokovala plánovanou akvizici robotické divize ABB společností SoftBank v hodnotě 4,5 miliardy USD z důvodu ochrany domácího duševního vlastnictví a dat[41].

• PMI v průmyslu: Oficiální index nákupních manažerů (PMI) v průmyslu za říjen klesl na 49,3 bodu, což značí pokles aktivity[44].
• Veletrh CIIE v Šanghaji: Na importním veletrhu CIIE čínský vicepremiér obhajoval obchodní přebytky a deklaroval další otevírání čínského trhu[47].
• Postoj amerických firem: Zástupci Americké obchodní komory v Číně potvrdili, že americké společnosti plánují v Číně dlouhodobě působit a investovat (zejména ve zdravotnictví a vědě) navzdory politickým změnám v USA[51][52].
• Spotřebitelské světlé body: Značky zaměřené na mladší čínskou generaci (např. Coach ze skupiny Tapestry) vykazují v Číně růst tržeb o téměř 40 %, čímž překonávají širší útlum luxusního sektoru[6].

2. Státní podpůrná opatření a měnová politika PBoC3. Technologický vývoj, AI a regulace4. Makroekonomický stav, spotřeba a zahraniční vztahy